– År 2023 rapporterade de italienska storbankerna som övervakades av Morningstar DBRS nettovinster på 22,1 miljarder euro.
– Unicredit har också infört en ny utdelningspolicy som innebär att minst 90 % av nettovinsten kommer att betalas ut från och med i år.
– För MPS aktieägare kommer kupongen två år före målet och förväntas nå 0,25 cent per aktie.
Den senaste rapportsäsongen skickade ett tydligt budskap till investerarna om italienska banker: 2023 var ett år med starka vinster och nu är en generös utdelning på väg.
De fem italienska huvudbankerna som övervakas av Morningstar DBRS (Intesa Sanpaolo, Unicredit, Banco BPM, BPER och Banca MPS) rapporterade en sammanlagd nettovinst på 6,3 miljarder euro under fjärde kvartalet 2023, en ökning med 62 % jämfört med samma period ett år tidigare. (+38 % om vi exkluderar avsättningar för nettorisk och avgifter och den positiva nettoeffekten av skatter på MPS, plus BPER-omstruktureringskostnader, Rysslandsspecifika avsättningar och negativa justeringar (+38 %Dålig vilja) till följd av föreningen av BPER med Carige som ägde rum 2022). För helåret 2023 uppgick nettovinsten för de fem italienska bankerna till 22,1 miljarder euro (+73 % på årsbasis, eller +53 % exklusive poster av engångskaraktär).
”2023 års resultat stöddes av ökade intäkter, god kostnadskontroll och lägre kreditförlustavsättningar (LLP), vilket resulterade i en genomsnittlig avkastning på eget kapital på 14,5% 2023, jämfört med 7,7% 2022”, förklarar Andrea. Costanzo, vice vd för Morningstar DBRS European Financial Institutions Team, som också tillägger att detta har lett till ”uthållig organisk kapitalgenerering, trots generösare utdelningar till aktieägarna genom utdelningar och aktieåterköp.”
”Detta, i kombination med deras starka riskprofiler, sätter italienska banker i en bättre position att möta en potentiellt mindre gynnsam miljö 2024”, avslutar Costanzo.
Utdelningar skickar bankirer som flyger till Avary Square
Tillkännagivandet av generösa kuponger till aktieägarna drev bankaktier under denna första del av året, tillsammans med… Rykten Om möjliga nya grupperingar, från den tredje polen till UniCredi Generali Mediobanca-facket, vilket har väckt spekulationer de senaste dagarna.
Graf
Låt oss ta en titt i detalj på utdelningspolicyn som tillkännagavs av de största italienska bankerna under den senaste kvartalssäsongen som flyttade priserna på Piazza Affari. För Intesa Sanpaolo och Unicredit tillhandahåller vi också några nyckeltal utvecklade av Morningstar-analytiker.
Tabelltitlar
Intesa San Paolo
Morningstar nyckeltal
Uppskattning av verkligt värde: 3 euro
Morningstar betyg: 3 nummer
Morgonstjärna Ekonomisk vallgravsklassificering: frånvarande
Morgonstjärna Osäkerhetsklassificering:Alt
Vid bolagsstämman som är planerad till den 24 april kommer en kontantutdelning på 15,20 eurocent per aktie att föreslås som ett utdelningssaldo, vilket kommer att läggas till de 14,40 cent som betalats i förskott i november för totalt 29,60 cent. Beloppet är nästan det dubbla jämfört med de 16,39 cent som betalades för 2022. ”Jämför man det föreslagna totala enhetsbeloppet på 29,60 cent med referenspriset per aktie som registrerades i genomsnitt 2023, blir utdelningsavkastningen lika med 12,1%”, förklarar Intesa Sanpaolo i en not, som uttryckte att det också tillkännagav sin avsikt att genomföra ett återköp (private equity-återköp) ”motsvarande cirka 55 cent av en procentenhet Andel av stamaktier på nivå 1 (bankhårdhetsskala, Nej) kommer att lanseras i juni 2024 med förbehåll för godkännande av Europeiska centralbanken och generalförsamlingen.
”Intesa fortsätter att betala 70% av sina intäkter i utdelning och, i likhet med förra året, ökade utdelningen genom att tillkännage ett nytt aktieåterköpsprogram”, kommenterade Morningstar-analytikern Johan Schulz i en kommentar den 7 februari. ”Vi beräknar att de nyss annonserade återköpen kommer att ge den totala utdelningen till aktieägarna till mer än 90 % av resultatet. Intesa erbjuder investerare en Terminutdelning Över 10 %, förutom möjlighet till ytterligare aktieåterköp. Bankinstitutet är fortfarande vår bästa investeringsidé för dem som letar efter en stadig inkomstkälla bland europeiska bankaktier.
unkredit
Morningstar nyckeltal
Uppskattning av verkligt värde: 32 €
Morningstar Betyg: 4 stjärnor
Morningstar Economic Moat Rating: Assente
Morningstar Uncertainty Rating: Alto
2023 meddelade UniCredit rekordmånga och ledningen beslutade att dela ut 100 % av nettovinsten till aktieägarna. I detalj kommer fördelningen för hela året 2023, efter församlingens godkännande, att vara lika med 8,6 miljarder euro, varav en del är i aktieåterköp (5,6 miljarder) och en del i vinst (3 miljarder eller 1,78 euro). per andel). Den första delen av återköpet lanserades förra året. Unicredit har också infört en ny utdelningspolicy som innebär att minst 90 % av nettovinsten kommer att betalas ut från och med i år.
”Unicredits utdelningsguidning indikerar en direktavkastning på cirka 10%, med stöd av betydande aktieåterköp”, kommenterade Schultz i en anteckning den 5 februari. ”Hög avkastning till aktieägarna gör aktien till ett attraktivt alternativ för avkastningssökande investerare. Vi behåller vår uppskattning av verkligt värde på €32 per aktie.”
Equita sim-analytiker tillägger: ”Genom att konsolidera utbetalningar på 90 % och utan att anta någon användning av överskottskapital, uppskattar vi den totala kumulativa fördelningen baserat på 2024-2025 intäkter till mer än €14 miljarder” (rapport daterad 6 februari).
BBM Bank
Banco BPM avslutade 2023 med en nettovinst på 1,26 miljarder dollar, en ökning med 85% jämfört med föregående år. Återigen är utdelningsnyheterna positiva för aktieägarna. Styrelsen föreslår en utdelning på 0,56, vilket är 143 % mer än 2023.
”Nettovinsten på cirka 1,3 miljarder dollar och den föreslagna utdelningen över guidningen, motsvarande 56 eurocent per aktie, sammanfattar tydligt den värdeskapande kapacitet som vi konsekvent har uppnått och som enligt den strategiska plan som godkändes i december förra året, sa Giuseppe Castagna, VD ”Vi kommer att fortsätta att utvecklas med ökande stabilitet,” sa han till Banco BPM. ”Den nuvarande takten i värdeskapande gör att vi kan kombinera soliditeten i vår kapitalposition och utdelningar som har fördubblats jämfört med 2022 med en kontinuerlig förbättring av tillgångskvaliteten. ”
Genom att kommentera resultatet i en not daterad den 9 februari, erkände Equita Sim den ”positiva överraskningen” på utdelningen, och förklarade att utdelningen på 0,56 cent per aktie motsvarar en direktavkastning på 11% och en utdelning på 67%. ”Utdelningen per aktie representerar en ökning med 10% jämfört med planens mål och vår prognos (0,51 € per aktie),” skriver de i anteckningen som bekräftar betyget. Fånga Mot riktpris 6,1 euro.
Peppar
År 2023 uppnådde BPER en konsoliderad nettovinst på 1 519,5 miljoner euro och styrelsen föreslog en utdelning på 30 cent per aktie, till ett totalt belopp på 424,76 miljoner euro.
I en kommentar till räkenskaperna meddelade VD Piero Luigi Montani att resultaten ”bekräftar den fortsatta förmågan att generera intäkter”, och tillade att ”kreditriskindikatorer bekräftas på mycket låga nivåer och kapitaliseringsnivåerna förblir starka.”
I ett meddelande daterat den 8 februari bekräftade Equita Sim-analytiker hur resultaten var högre än väntat med 6 % (netto efter exceptionella poster) under fjärde kvartalet och höjde sitt kursmål till 4,70 € (+3 %), samtidigt som de bibehöll ett Hold-betyg. Utdelningarna var dock lägre än väntat (35 cent per aktie), enligt Equita sim. Utdelningen per aktie motsvarar en direktavkastning på 8,5 % och en utdelning på 28 %.
Banca MPS
2023 återgick Banca Monte dei Paschi di Siena (MPS) till vinster och utdelningar. Kupongen kommer två år före planens mål och förväntas bli 0,25 cent per aktie, totalt 315 miljoner dollar, vilket motsvarar en utdelning på 50 % och en direktavkastning på 7,5 %.
I en kommentar till MPS-resultaten sa Equita sim att de ”uppskattar den förhöjda kapitalpositionen och förbättringen av operativa resultat”, och förklarar att aktien erbjuder en ”attraktiv” bonus, med en uppskattad utdelning 2024 på 14% och flera innehåll. Men ur ett relativt perspektiv föredrar analytiker namn som är ”mer motståndskraftiga när det gäller lönsamhet även i en marknadskontext som är mindre gynnsam än den nuvarande.” Efter Banca MPS-beräkningar höjde Equita Sim sitt kursmål från 3,6 till 4,3 euro per aktie, vilket bekräftar dess innehavsbetyg (rapport 8 februari).
”Stolt musikutövare. Passionerad resenörd. Prisbelönt webbspecialist. Amatörskapare. Kaffeevangelist.”
