Inflationen faller, men det är för tidigt att minska den – Al-Ayyam Bahraini tidningen

Christine Lagarde sa att det var ”för tidigt” att prata om ECB:s räntesänkningar För som president är hon fångad mellan två maktsfärer. Euroområdets ekonomi, som närmar sig recession, pekar mot en snabb nedgång. Många på ECB funderar dock på sin trovärdighet: de vill inte agera förrän de är säkra på att inflationen inte riskerar att stiga igen, vilket kan tvinga dem att göra nya höjningar. Genom att göra det tillämpar de samma motsatta logik till den som fick dem att höja räntorna för sista gången i september förra gången: inte av nödvändighet utan av ”förtroende”, i jakten på ytterligare försäkringar för förmågan att höja inflationen till de 2 % som krävs till 2019. 2025. I dag kan ECB:s väntan innan räntorna sänks, kanske inte före juni, förklaras av samma logik som försäkring: det är lätt att kritisera utifrån; Men det måste omedelbart rymmas när du har ett kontor på de övre våningarna i Frankfurttornet, med tillhörande ansvar. ”Vi måste gå vidare med processen att minska inflationen innan vi har tillräckligt med förtroende för att inflationen kommer att nå målet (2 %, okänd”På ett lägligt och hållbart sätt”, sa Lagarde i går.

En annan läsning av målningen än den som målades av Giancarlo Giorgetti

På sin presskonferens efter ECB-rådets möte i går presenterade Europeiska centralbankens ordförande en läsning av bilden som medvetet skilde sig från den som Giancarlo Giorgetti ritade. lördag kurirEkonomiministern hade varit öppet kritisk mot ECB: ”Om du funderar på att nå 2 % så snart som möjligt genom att höja räntorna – som Giorgetti sa – är målet att göra det genom lågkonjunkturen. Det händer. Så länge det fungerar, annars kommer vi att vara i stagflation.” Lagarde gav en mindre dyster läsning: ”Små och medelstora företagsuppgifter (chefernas förtroende, okänd”Det håller på att stabiliseras – sa hon – och allt är i sin ordning för att se återhämtningen” 2024, sa Lagarde, med hänvisning till USA:s finansminister Janet Yellen, vid en tidpunkt då den amerikanska ekonomin har drabbats av två fjärdedelar av nedgång i total produktion: ”Det är inte en lågkonjunktur.” ”Inte med dessa höga anställningsnivåer,” sa Yellen.

Relation till arbetsmarknaden

För Europeiska centralbanken beror mycket nu på arbetsmarknaden. Arbetslösheten på 6,4 % i euroområdet och 7,5 % i Italien i november var den lägsta nivån på mer än ett dussin år i landet och i regionen sedan den gemensamma valutan existerade. Och i dessa uppgifter ligger mycket av ECB:s hopp om att undvika en lågkonjunkturTrots de svårigheter som Tyskland står inför. Men dessa uttalanden döljer också de största riskerna och svårigheterna som Lagarde står inför. För att minska marknadens förväntningar, som redan hade sett en räntesänkning i mars, ECB har gjort klart i månader att man vill se nya kollektivavtal för de kommande månaderna innan man sänker räntorna: För att undvika spiraler mellan löner och priser. Lagarde bekräftade i går att hela bilden från Eurostat inte kommer att vara tillgänglig före slutet av april, så juni blir det första tillfället att börja sänka kostnaden för pengar. Men Lagarde sa också att prisdynamiken ”kommer att minska snabbare än väntat” inom en snar framtid, och problem i Röda havet borde inte leda till för många återverkningar för tillfället. Visst fortsätter Ifo, Tysklands företagsförtroendeindex, att falla allt längre. Samtidigt avslutade den amerikanska ekonomin, också driven av offentliga underskottsutgifter, fjärde kvartalet 2023 med en tillväxt på 3,3 % (i årlig prognos).