Marknaderna förväntade sig att se duvor flyga över Eccles-byggnaden. Istället dök hökar upp, med sina klor som visade att en räntesänkning, som lämnades oförändrad på 5,25 % till 5,50 %, ännu inte var i horisonten. Det var en kalldusch för dem som räknade med förändringen i penningpolitikens takt i början av mars, med en sänkning på kvarts poäng som skulle ha banat väg för ytterligare fyra eller fem lättnader. Det senaste mötet blandade alltså korten och visade tydligt hur Fed fortfarande är ovilliga att följa Wall Streets önskemål (-1,4 % i S&P 500 en halvtimme efter stängning), trots sex månader i rad av nedgång i konsumentpriserna.
Även med det något invecklade språket sänder det slutliga uttalandet ett entydigt budskap: ”Kommittén förutser inte att det skulle vara lämpligt att minska måltidsperioden (hastighetsintervall, NDR) Så att han kan få större förtroende för att inflationen rör sig hållbart mot 2 %.” För att göra saken värre sa ordförande Jerome Powells ord på presskonferensen: ”Inflationen är fortfarande mycket hög, framsteg med att minska den är inte garanterade och vägen att följa är osäker: Vi vill ha mer ”bevis” för att den låga livskostnaden är hållbar, sa Powell.
Det är en ton som inte kunde vara strängare, och på vissa sätt till och med överraskande, jämfört med det tillmötesgående uttalandet som utfärdades i december förra året, när ”punkter som ger riktning angående den amerikanska centralbankens framtida rörelser” indikerade tre indikatorer: lättnader på att kommer att distribueras under loppet av… Allmänt. Det är ett åtagande som verkar skrivet i vattnet: ”Om ekonomin utvecklas avsevärt som förväntat – förklarade han – kan det vara lämpligt att börja minska den restriktiva politiken någon gång i år.” Men utan förhastade drag: ”De ekonomiska utsikterna är osäkra och vi är fortfarande mycket uppmärksamma på inflationsrisker. Vi är beredda att bibehålla det nuvarande målintervallet för federal funds-räntan längre om det behövs.
Jämfört med det senaste förflutna finns det bara en viktig skillnad i det slutliga uttalandet, vilket är borttagandet av stycket där Fed varnade för möjligheten till ytterligare restriktiva åtgärder för att uppnå inflationsmålet på 2 %. ”Vi tror att vår styrränta kan vara på topp”, sa Powell och markerade slutet på en lång säsong av stigande lånekostnader. Mycket liten tröst med tanke på att banken tänker fortsätta processen som minskade obligationerna i dess mage med 1 200 miljarder dollar.
”Stolt musikutövare. Passionerad resenörd. Prisbelönt webbspecialist. Amatörskapare. Kaffeevangelist.”