Europeiska centralbanken, prisnormaliseringen börjar

Lyssna på ljudversionen av artikeln

Nästa steg är kända. Vid junimötet i Amsterdam kommer även köpet av QE2-värdepapper att avslutas. Räntan höjs för första gången i juli, förmodligen med 0,25 procentenheter. I september, med en andra ökning, kommer den officiella kostnaden för kontantkrediter att återgå till noll, från nuvarande 50 %.

mot den neutrala nivån

Nästa steg kommer att bero på mottagna uppgifter, men målet – åtminstone … – den neutrala nivån på räntorna, mellan 1% och 2% enligt anvisningar från guvernören för den franska centralbanken Francois Villeroy de Gallo. Det är inte uteslutet – åtminstone enligt ryktena du har samlat på dig ekonomiska tider – Att ett inköpsprogram som syftar till att minska skillnader kommer att lanseras, i händelse av att de utsätts för ”press”.

Christine Lagardes blogg

Europeiska centralbankens ordförande Christine Lagarde har använt ett ovanligt verktyg, ECB-bloggen – i avsaknad av en tillfällig presskonferens mellan april och juni – för att sätta kursen för penningpolitiska räntor. Tiden var rätt. Efter mötet i april förändrades situationen och det var nödvändigt att ge de ekonomiska aktörerna viss säkerhet.

”full” hypertrofi

För tillfället utgör prisökningar fullständig inflation: en allmän prishöjning, inte bara en acceleration i indexet som drivs av några särskilt ”tunga” varor, som energi och livsmedel. I april uppvisade 75 % av varorna som ingår i Eurostats index – indexet från Lagarde självt – ökningar över målet på 2 %.

Språnget i löneförhandlingarna

Marknadens förväntningar kan vara relativt under kontroll, men något oroar centralbankerna: I mars – den kvartalsvisa undersökningen – ökade förhandlade löner med 2,82 %, en acceleration från 1,58 % i december. Det är det högsta sedan mars 2009 och kan vara det första stora tecknet på Effekter av andra omgången: Förväntningar som blir till påtagliga fakta. Om så är fallet skulle Europeiska centralbanken ha en skyldighet att träda in: alla företag som har Prissättningskraft De kan föra över dessa kostnadsökningar på konsumenterna, vilket gynnar ny inflation.