Dagens resolution av Powell-Corriere.it

Att hålla räntorna oförändrade skulle ha varit mer riskfyllda än att höja dem, så tvingad att hantera följderna från bankkrisen och inflationen fortfarande långt över sitt 2%-mål på medellång sikt, meddelade Fed en höjning med 25 punkter. Den nionde höjningen i rad, vilket bringar styrräntorna i USA till intervallet 4,75-5 %, den högsta nivån sedan september 2007. Före bankkrisen satsade analytiker på en höjning med 50 punkter, som chef av Federal Reserve själv, Jerome Powell. Han antydde i sitt vittnesmål inför den amerikanska kongressen för två veckor sedan.

Orienteringsförändring

Att lämna räntorna oförändrade visade att problemen med amerikanska banker är djupare än du tror. Istället är det amerikanska banksystemet sunt och motståndskraftigt, säger Federal Reserves ordförande Jerome Powell, och förklarar att den senaste utvecklingen sannolikt kommer att leda till en kreditåtstramning för företag och hushåll och kommer att påverka den ekonomiska aktiviteten, arbetsmarknaden och inflationen. Som om kreditåtstramningen, utlöst av tre amerikanska långivares konkurs på en vecka, gjorde centralbankens jobb och lugnade ekonomin. Men det är fortfarande för tidigt att kvantifiera konsekvenserna, eftersom det finns så mycket osäkerhet. Så om Feds åtstramning inte är över, eftersom inflationen fortfarande är hög, är nyheten att Fed ändrar sitt värde vägledning: Den kommer inte längre att förutse höjningar, utan kommer att bedöma om nästa höjning är lämplig i ljuset av det nya scenariot. Powell förenklar: kanske fler vandringar. Hur säger man: Federal Reserve kommer att fortsätta att bekämpa inflationen tills den sjunker till 2 %, men den är redo att anpassa sin penningpolitik, om nya oväntade effekter uppstår från bankkrisen, Som såg misslyckandet av tre amerikanska institutioner på en vecka. Men den oväntade räntesänkningen.

Bankkris

Silicon Valley Banks (SVB) bortgång, det näst största misslyckandet för en amerikansk bank sedan 2008, gjorde att amerikanska regionala banker fick bråttom. Utomlands sändes den snabba räddningsaktionen för Credit Suisse, som köptes av Ubs söndagen den 19 mars för 3 miljarder CHF. Svb Powell medger att hans ledning har misslyckats allvarligt, men försäkrar att detta inte är svagheter som sträcker sig till hela banksystemet, eftersom Svb var ett mycket speciellt fall, med kunder koncentrerade till en sektor, startup tech-sektorn, som alla känner varandra . Detta gjorde det lättare bankkörning Vilket såg att 42 miljarder dollar i insättningar togs ut på en dag, vilket markerar slutet på Svb. Han sa att efter konkursen är det tydligt att vi måste stärka tillsynen och reglerna över bankerna, och erinrade om att en översyn pågår för att förstå vad som gick fel. Men vi har verktygen för att skydda insättare.

Reviderade uppskattningar av BNP och inflation

Även i går uppdaterade den amerikanska centralbanken sina ekonomiska uppskattningar, som är mindre positiva än de som publicerades i december. USA:s BNP kommer att växa med endast 0,4% i år (+0,5% decemberprognos) och med 1,2% 2024 (+1,6%), medan prognosen för 2025 är oförändrad +1,8%. När det gäller inflationen kommer den att ligga kvar på 3,3 % 2023upp från de 3,1 % som uppskattades i december, för att sjunka till 2,5 % 2024 och slutligen till 2,1 % 2025. Även för så kallad kärninflation, som exkluderar den volatila komponenten energi och livsmedel, har uppskattningarna reviderats upp för båda i år (+3,6% jämfört med föregående år +3,5%) och 2024, beräknad till +2,6% från +2,5%.

Wall Street reaktion

Marknader besvikna. Powells ord manade Wall Street är i rött (-1,63% Dow Jones, -1,6% Nasdaq) och ledde till lägre räntor på amerikanska statsobligationer, samtidigt som dollarn försvagades. Noterbart är att aktierna i First Republic Bank, Kaliforniens regionalbanksoffer för ett bankutflöde efter SVB, stängde på $13,33: den 8 mars var de värda $115. Enligt rykten i amerikansk press anlitade institutet Lazard som konsult och McKinsey för strategisk planering, för att arbeta tillsammans med JPMorgan för att utforska möjliga räddningsscenarier.