BOT, BTP, BTP Value: En kort guide till statsobligationer

Vi pratar ofta om det av tusentals anledningar, men för dem som inte vet något om det kan det verka som något tomt och odefinierbart

Italien lider av en av de högsta offentliga skulderna i världen, motsvarande 2 840 miljarder euro och mer än 140 % av BNP. Ett liknande antal kan tyckas abstrakt och svårt att visualisera, men bakom denna skuldmängd finns det många fordringsägare, som är konkreta ämnen: centralbanker, affärsbanker, italienska och utländska investeringsfonder och till och med vanliga människor som bestämde sig för att investera sina besparingar. Var och en av dessa borgenärer har en del av… religion Allmänheten genom så kallade statsobligationer, det vill säga finansiella instrument genom vilka staten lånar pengar för att finansiera sina offentliga utgifter, och som den betalar ränta på; Samtidigt gör de som lånar ut till dem en investering som gör att de kan få vinster.

Det talas ofta om det på grund av dess centrala roll i hur ett hårt skuldsatt land som Italien fungerar, men också för att regeringen i Giorgia Meloni vidtar åtgärder för att uppmuntra hushållen att investera sina besparingar i italienska skulder och på så sätt köpa statsobligationer. Det gör det dels i överensstämmelse med den här regeringens nationalistiska riktning, dels för att man allmänt tror att om ett lands offentliga skulder innehas av privata sparare, snarare än av stora banker eller investeringsfonder, så skulle detta vara en dålig sak . En garanti för större stabilitet.

För att ge ett färskt exempel inkluderades en regel i utkastet till budgetlag enligt vilken italienska statsobligationer med ett totalt värde på upp till 50 tusen euro inte ska beaktas vid beräkningen av ISEE (Indicator of Equivalent Economic Situation), en parameter som tjänar till att reglera tillgången till vissa tjänster och beräkna incitament riktade till Endast personer och familjer vars värde ligger under en viss tröskel. Den används till exempel för att få tillgång till barnomsorgstjänster, såsom dagis eller Bidrag för underhållsberättigade barn, eller ansök om förmåner. Enligt vissa experter genererar beslutet att utesluta statsobligationer från ISEE-beräkningen… Ojämlikhetsproblem Det kommer att tendera att gynna tillgång till offentliga tjänster för familjer med medelinkomst, på bekostnad av de fattigaste familjerna.

Sammanfattningsvis
Statsobligationer är finansiella instrument med vilka länder lånar pengar och matar offentliga skulder. Till skillnad från alla värdepapper, såsom börsnoterade företagsobligationer, är de emitterade av offentliga organ: de anses vanligtvis vara mindre riskfyllda än värdepapper från privata företag, eftersom det antas att stater är mindre benägna att misslyckas och att stater är mindre benägna att gå bankrutt. Därför är det osannolikt att de som köpt statsobligationer kommer att förlora hela det investerade beloppet. Alla kan köpa dem: fonder, banker, stora och små sparare.

Som alla finansiella instrument garanterar även statsobligationer en vinst till de som köper dem, uttryckt som räntan. De svarar därför på den naturliga logiken i att investera på aktiemarknaden: för att förenkla, få en vinst på att låna ut pengar genom att köpa obligationer och statsobligationer (eller från att gå in i vissa företags kapital genom att köpa aktier). Italien säljer sedan obligationerna kontinuerligt för ett visst belopp, med ett löfte om att betala ränta till köparen och återbetala den vid ett visst datum. Utbetalningsdagen är förfallodagen för värdepapperen, som också anses ha ett förmånligt skattesystem: vid betalning av ränta drar staten av en skatt på 12,5 procent, medan skattesatsen för övriga finansiella intäkter är 26 procent, dvs drygt Svaghet .

Det finns inte bara en adress
Inrättade ekonomiministeriet Olika typer av statsobligationer För att göra det attraktivt på marknaden och lämpligt för de mest skilda behov. De skiljer sig bland annat i löptider, sätt att betala ränta och om de är kopplade till inflation eller inte.

Till exempel, för den som vill investera sina pengar under en mycket begränsad tid, finns det BOT, statsskuldväxlar, som har en maximal löptid på ett år: avkastningen ges av skillnaden mellan köpeskillingen och värdet som staten återvänder i slutet av löptiden, det vill säga det nominella värdet. Om du köper BOT för 97 euro och landet returnerar 100 i slutet av perioden blir vinsten 3 euro.

Sedan finns det statsobligationer som garanterar en periodisk avkastning som kallas en kupong, som betalas regelbundet före förfall. De är statsobligationer, det vill säga fleråriga statsobligationer, med en löptid som sträcker sig från 3 till 50 år. De garanterar fasta halvårsbetalningar beroende på vilken ränta de ursprungligen emitterades till. Genom att kraftigt förenkla och avrunda beräkningarna för att underlätta förståelsen kommer BTP-obligationer med en löptid på 10 år, emitterade till en årlig ränta på 4 procent och med ett värde av 100 €, att garantera en halvårskupong på 2 € för tio år plus möjlighet till inlösen av 100 € vid utgången.

BOT och BTP är de mest traditionella statsobligationerna. Det är två grundläggande modeller, genom vilka ekonomiministeriet har skapat vissa förändringar över tid för att även göra investeringar i statsobligationer attraktiva beroende på den historiska perioden. Den grundläggande mekanismen är dock alltid densamma för alla: värdepapper köps genom att betala pengar till staten, som sedan återlämnas vid förfallodagen med ränta.

Det finns till exempel reala statsobligationer, BTP€i, liknande BTP vars kuponger och slutbetalningar är indexerade till europeisk inflation, eller BTP Italia, som istället indexeras till italiensk inflation: det betyder att om inflationen och i Italien 4 om 100 år ökar också kupongen på de indexerade obligationerna med 4 procent.

I början av coronakrisen inrättades ekonomiministeriet BTB FuturaSom syftar till att samla in pengar för att stödja ekonomin under den ekonomiska krisen som utlöstes av epidemin. BTP Valore har också skapats nyligen, som endast kan köpas av småsparare. De erbjuder en periodisk kupong och en bonus om värdepapperen hålls till förfall, en omständighet som mest berör privata sparare, medan professionella investerare tenderar att inte göra det.

Hur och var man köper dem
Statsobligationer kan köpas på två sätt. Den första är på den så kallade primära marknaden, endast vid tidpunkten för emission av värdepapper: ekonomiministeriet erbjuder dem till köpare via Auktioner som hanteras av Bank of Italy Där du måste registrera dig, ange värdet på de värdepapper du tänker köpa och till vilket pris. Endast auktoriserade investerare, såsom investeringsfonder och banker, kan delta i dessa auktioner: om någon vill köpa statsobligationer på primärmarknaden måste de auktorisera sin bank, som kommer att lägga ett bud på deras vägnar, eller så kan de göra det genom deras egen plattform Hembanktjänster om tillgängliga för handel. Inköp måste vara för ett minsta belopp på 1 000 €.

– Läs också: Hur fungerar en BTP-auktion?

Det andra sättet på vilket statsobligationer kan köpas är på andrahandsmarknaden, det vill säga på börsen genom MOT, den avlägsna marknaden för statsobligationer och värdepapper, som förvaltas av den italienska börsen. Det är en onlineportal som alltid kan nås via en finansiell mellanhand, skillnaden är att man på andrahandsmarknaden kan köpa värdepapper som redan är emitterade och i omlopp, inte bara vid en specifik tidpunkt utan varje dag som börsen är öppen. Även i detta fall är det lägsta budbeloppet 1000 EUR.

Det är viktigt att veta att om du köper statsobligationer är du inte skyldig att hålla dem tills förfallodagen, och det gäller alla värdepapper som kan handlas på börsen: du kan sälja dem när som helst till marknadspriset och återta investerarens äganderätt. i det. Likviditet (som kan vara högre eller lägre än det ursprungliga beloppet, beroende på marknadstrenden).

Risker
Statsobligationer fungerar som alla investeringsinstrument, men i genomsnitt anses de vara säkrare än andra värdepapper om inte specifika länder riskerar att gå i konkurs. Som fallet är i Argentina, som gick i konkurs 2001 och vägrade att betala mer än 100 miljarder dollar av sina statsobligationer, s.k. Tangoföreningen.

När det gäller utvecklade länder är riskerna förknippade med dessa investeringar främst relaterade till prisfluktuationer över tiden, vilka är ganska begränsade under normala tider jämfört med andra värdepapper. Risken att inte betala tillbaka kapitalbeloppet vid förfall bedöms som låg.

Som alltid låter säkrare investeringar dig också tjäna mindre, medan investeringar som gör att du kan tjäna mer tack vare högre ränta innebär en större risk för att de investerade pengarna inte får någon avkastning. Med andra ord, om du är ett land och du vill övertyga någon att låna ut sina pengar till dig, måste du erbjuda en avkastning (d.v.s. den vinst som intjänats med ränta) som investerare anser vara lämplig: om det enligt dem som investerar där är riskabelt att inte returnera de pengarna, då för att övertyga dem måste du Du måste erbjuda en högre ränta.

Även om dess konkurs anses vara ett osannolikt scenario, anses Italien vara ett av de europeiska länder som är mest utsatta på grund av sina stora offentliga skulder. Därför är det bland de europeiska länderna som erbjuder högst ränta på sina skulder. De ökända ”spreadarna” definierar skillnaden i avkastning mellan statsobligationer i Tyskland, det land som anses vara mest solida och pålitliga och som fungerar som en jämförelsepunkt, och statsobligationer i ett annat land, i detta fall Italien. Ju större skillnaden är, desto mer riskabelt upplevs detta land jämfört med Tyskland, vilket vanligtvis tillskrivs en risk nära noll.

– Läs också: Ska vi återgå till att oroa oss för spridningen?

Vem har dessa titlar?
Eftersom statsobligationer därför är något säkrare än andra investeringsinstrument är statsobligationer lämpliga för vanliga människor och familjer som inte investerar professionellt, utan kanske bara för att få sitt sparande att fungera. Trots detta har de privata spararnas andel av den totala offentliga skulden i åratal varit lägre än för cirka tjugo år sedan, då den var cirka 16 %: för närvarande är den bara 9 %, men den har vuxit i tre år. Den största andelen går till centralbanker: Europeiska centralbanken och Italiens centralbank äger cirka 35 %.

Fortsätt posta